不同风险和收益的品种，该如何放在一起比较呢？

诺贝尔经济学奖得主，威廉·夏普，提出了他的理论。

他使用了希腊字母阿尔法α和贝塔β。

（1）如果市场整体上涨1%，而一个股票上涨2%。那这个股票的贝塔系数就是2。

贝塔系数越高的股票，代表波动率越大，也就是俗称的弹性越大、股性越强。

而全市场指数，也就是宽基指数，其贝塔系数就是1，即市场本身。

所以后来投资者也用贝塔收益，来形容市场基准收益。

（2）而阿尔法收益，是投资者通过投资，来跑赢贝塔收益的部分。

也就是我们俗称的超额收益。

贝塔收益和阿尔法收益的提出，是开创性的。从此之后，投资者有了比较不同品种，表现好坏的方式。

我们今天看到很多基金，会有基金净值曲线和业绩基准曲线，其实也是来自于此。

如果业绩基准曲线是沪深300等宽基指数，那这代表的就是贝塔收益，即市场基准收益。

如果基金长期下来，能跑赢指数，那代表这个产品创造了超额收益，也就是具备了阿尔法收益。

此外，还有第三种收益，被称为是伽马收益，即投资者行为收益。

投资者因为追涨杀跌、频繁交易，会损失一半以上的收益。

有经验的投资者，可以做到逆势投资和耐心持有，那就可以获得伽马收益，也被称为「耐心」收益。

这点在关注螺丝钉的朋友们身上，也得到了验证。

熊市期间，有不少投资者，通过定投、低估买入等方式，让自己的持仓成本大幅降低，收益也明显好于同期的沪深300等指数。

来源：银行螺丝钉